השקעות אלטרנטיביות שמומלץ להכיר

עולם ההשקעות האלטרנטיביות הוא מהתחומים היותר מדוברים לאחרונה ויש לכך סיבות טובות. מדובר בהשקעות המאפשרות פיזור טוב יותר של סיכונים ואיזון אידיאלי של תשואות בתיק הנכסים, תוך הפחתת התלות בתנודות של שוק ההון. במאמר הבא נציג מספר סוגים של השקעות אלטרנטיביות מומלצות ונסביר כיצד זה עובד.

כמה מילים על השקעות אלטרנטיביות

מייד נראה שישנם כמה סוגי השקעות אלטרנטיביות, אבל לפני זה צריך להבין במה מדובר. במילה "אלטרנטיבה" הכוונה היא לחלופה להשקעה המקובלת בשוק ההון, דהיינו במניות ובאג"ח. כידוע, בניירות ערך קיימת תנודתיות לא קטנה והרציונאל שמאחורי השקעות אלטרנטיביות היא לפזר את הכספים גם על פני נכסים לא סחירים. למשל, השקעה בנדל"ן או בתשתיות תהיה אלטרנטיבה מפני שבנכסים האלו לא סוחרים בשוק ההון, ואותו הדבר לגבי הלוואות P2P, השקעות בסטרטאפים בטרם הנפקה, וכן הלאה. 

אמנם גם בהשקעות אלטרנטיביות יש סיכונים אך הם אינם נגזרים ישירות או באופן מיידי מהתנודות בשוק ההון, אלא מהתרחשויות בסקטורים ובכלכלות של מדינות שונות. המשמעות היא כי תיק ההשקעות הכולל אפיקים אלטרנטיביים ישמור על איזון תשואות גם אם שוק ההון נכנס לתקופה של דשדוש או משבר, ובמילים פשוטות: פיזור הסיכונים טוב יותר. יחד עם זאת, בפועל ההתייחסות ל- "אלטרנטיבי" יותר רחבה ומי שבונה תיק השקעות הכולל אפיקים כאלו יגלה שאפשר גם להשקיע בניירות הערך הרגילים, אך עם מכשירים פיננסיים מתוחכמים יותר. דוגמא נאה לכך מהוות קרנות גידור אשר מגדרות את הסיכונים שלהן באמצעות אופציות של שורט או פוט, המבטחות את המשקיעים כנגד ירידות בניירות הערך.

אז אילו סוגי השקעות אלטרנטיביות קיימים?

אם כבר הזכרנו את קרנות הגידור שמהוות מעין השקעות אלטרנטיביות בשוק ההון, ניתן לפתוח איתן את הסקירה. מדובר בקרנות המאגדות מספר משקיעים בניירות ערך שקונות ויוצרות חוזים עתידיים ואופציות, מוכרות ניירות ערך בחסר ומפיקות מכך רווחים. זוהי הגדרה רחבה מאוד ואכן הקרנות יכולות להשקיע בכל תחום של שוק ההון, כמעט ללא מגבלה ובכל מטבע. הקרן יכולה לנקוט בפעולות מתוחכמות יותר משל משקיעים פרטיים או מוסדיים לגידור הפסדים, למשל להיכנס לפוזיציית שורט על מניות וסקטורים מסוימים ודווקא להרוויח בזמן שהשוק יורד.

חשוב לדעת כי השקעות אלטרנטיביות בישראל המבוצעות עם קרנות מקומיות חבות במס של 25% ריאלי על הרווחים. לעומת זאת, על קרנות בחו"ל יש חבות מס אחרת שיכולה להיות נמוכה יותר, בפרט אם החברה רשומה במדינה שמהווה מקלט מס. ומעבר לכך לכל קרן יש מדיניות שונה לגבי דמי הניהול ודמי ההצלחה המהווים עמלה על הרווחים, אז חשוב לבדוק את הנושא.

ראוי לציין כי קרנות גידור מאוגדות בתור שותפות מוגבלת, כלומר יש בהן מספר מסוים של שותפים מוגבלים ועוד שותף כללי. השותף הכללי הוא הגורם שמנהל את ההשקעות שמבצעת הקרן, והוא בעצמו רשום בתור חברה בע"מ. היתרון המרכזי בצורת התאגדות כזו, הוא שבמקרה שהקרן מפסידה וצוברת חובות לא ניתן יהיה לדרוש מכם יותר מהסכום שהשקעתם. יחד עם זאת, חשוב להבין כי הדלת אל קרנות גידור אינה פתוחה בפני כל אחד. לרוב הסכום המינימאלי למשקיע יעמוד על כמיליון ₪ ואף ישנה מגבלה לכל הצעת רכישה העומדת על 50 ניצעים שאינם לקוחות כשירים (בעלי ממון נכבד). ומכיוון שכל הזמנה של הציבור להצטרף לרכישה דרך הקרן מהווה הצעה, הרי שמנהליה יבדקו בציציות וייפגשו עם כל אחד מהמועמדים.

אפשרות מעניינת – השקעה בתשתיות

קרנות השקעה אלטרנטיביות עשויות להתמקד בין היתר בתחום התשתיות, הכולל כבישים ומסילות ברזל, גשרים, נמלים, בתי זיקוק, תשתיות מים ותקשורת וכן הלאה. בעת האחרונה יש התעניינות גוברת בתשתיות גם מבחינת השקעות אלטרנטיביות בישראל, שכן הזרמת כספים לתשתיות מטעם המדינה היא בעיני רבים צעד נבון ואף מתבקש לפתרון בעיית האבטלה אחרי משבר הקורונה. כבר עכשיו נמצאות בקנה תקנות המאפשרות לגופים מוסדיים להגדיל השקעה מ- 20% ל- 49% בתשתיות מתוך סך אחזקותיהם.

בנוסף, כבר שנתיים מתקדמת מאוד הסדרת הפעילות של קרן השקעות אלטרנטיביות בתשתיות, כדי שגם משקיעים פרטיים יוכלו להיכנס לסקטור דרך הבורסה בתל אביב. יש שתי קרנות הפועלות בתחום מזה שנים הפונות אל הגופים המוסדיים, ויש עוד כמה קרנות שהחלו לפעול בהתאם לרפורמה הפונה לציבור הפרטי. הרפורמה מחייבת את הקרן לשלם דיבידנד של לפחות 90% מהרווחים למשקיעים, ומחייבת שעד 75% מהשקעותיה יבוצעו בתשתיות בישראל. מלבד הקרנות המקומיות, ראוי לשים לב לקרנות בינלאומיות המשקיעות בתשתיות, ביניהן Listed Infrastructure Portfolio ו- iShares Global Infrastructure, המשקיעות במגוון סקטורים ברחבי העולם.