מהי קרן הון סיכון?

קרן הון סיכון היא למעשה גוף השקעות פרטי המגייס הון ממשקיעים פרטיים ומוסדיים (קרנות פנסיה, קופות גמל, חברות ביטוח, בנקים וכיוצא בזה) המיועדים להשקעה בחברות הזנק ומיזמים טכנולוגיים לרוב בשלביהם הראשונים, כך שההשקעה מגלמת רמת סיכון גבוהה. אלא שהסיכון הגבוה נובע מתוך ציפייה להשיג תשואה גבוהה בהתאם עבור משקיעי הקרן.

כל קרן קובעת את מדיניות ההשקעה לפיה פועלת וזו בעצם מתווה את הקו המנחה באשר לאופי ההשקעה, כאשר כל קרן בדרך כלל קובעת את המגזר בו תתמקד באיתור הזדמנויות והשקעה (היי-טק, אנרגיה מתחדשת, בינה מלאכותית ועוד) כמו גם השקעה בשלב מסוים בו נמצאת החברה, לדוגמה השלב המוקדם ביותר (Early Stage) או לחילופין בשלבים מאוחרים יותר באופן יחסי (Late Stage). לצד זאת, ישנן קרנות הפועלות בשוק המקומי וכאלה המשקיעות גם בחברות הזנק מעבר לים, תלוי כאמור במדיניות ההשקעה. 

תהליך ההשקעה של קרן הון סיכון מתבצע באופן כזה שנוכח הסיכון הגדול שבהשקעה בחברות הזנק, ברוב המקרים, מקבלות קרנות הון הסיכון אחוזים משמעותיים ממניות החברה. כדי להעלות את סיכויי ההצלחה, מנהלי הקרן – שלרוב מגיעים מתעשיית ההייטק ומכירים אותה היטב – מלווים אותה מקרוב מבחינה ניהולית ומקצועית. כך, מנהלי הקרן מקבלים לא רק חלק מרווחי הקרן, אלא גם דמי ניהול ושכר עבור הליווי המקצועי.

מלבד זאת, קרנות הון סיכון קמות בדרך כלל לתקופה הנעה בין 7 עד 10 שנים תוך ביצוע השקעות חדשות בתקופה של עד החמש השנים הראשונות לפעילותן (המכונה 'תקופת השקעה'). בתום אותו מחזור חיים של הקרן, היא שואפת להניב רווח למשקיעים שלה באחת מכמה דרכים – מכירה של החברות שבהן השקיעה בשווי גבוה יותר מההשקעה (אקזיט); הנפקתה באחת מבורסות העולם (IPO) בשווי המגלם ערך כלכלי גבוה או לחילופין באמצעות מכירת המניות שבידיה למנהלי החברה.

במסגרת תעשיית ההון סיכון הקרנות מתאגדות בדרך כלל כשותפות מוגבלת אחת או יותר. המשקיעים נחשבים לשותפים מוגבלים (Limited Partners) ומנהלי הקרן הם הבעלים והמנהלים של השותף הכללי. מקובל שבקרן יש גם חברת ניהול (Management Company) לצד וועדת השקעות, שבדרך כלל מורכבת ממנהלי הקרן והיא זו בעל המסכות הבלעדית לאשר את בחירת ההשקעות וביצוע של אקזיטים.

תרומת קרנות ההון סיכון לחברות ההיי-טק

התרומה שמספקות קרנות הון סיכון הייטק לאינספור סטארטאפים לא מסתכמת רק בהיבט הפיננסי. ברוב המוחלט של המקרים מנהלי הקרנות מצטרפות כחברי דירקטוריון החברה, לוקחים חלק פעיל בהחלטות מהותיות ומסייעים להוביל את הסטארט-אפ בדרך הבטוחה. בנוסף, קרנות יכולות לסייע ליזמים למצוא הון אנושי איכותי, לייעץ להם ברמת הפיתוח העסקי, להעניק מהידע והניסיון האישי והמקצועי ובסופו של דבר לעזור למצוא משקיעים בסבבי גיוס עתידיים בסטארט אפים.

השקעה בקרנות הון סיכון הייטק

נראה כי מבין שלל מגזרי הפעילות, תעשיית ההיי-טק מהווה את מוקד המשיכה הגדול והמעניין ביותר עבור קרנות הון סיכון. הסיבה נעוצה בעובדה כי עולם ההיי-טק, המקומי והגלובאלי, מייצר אקזיטים בקצב מסחרר ובהתאם חברות הטכנולוגיה בשנים האחרונות זוכות לקרדיט מצד המשקיעים שמזהים בהן כחברות המצליחות להגדיר מחדש כמעט בכל תחום שהכרנו ולשנות מגמות ארוכות שנים, כדוגמת מהפכת הפינטק, בינה מלאכותית, IOT והרשימה עוד ארוכה. 

כשמשקיעים מצטרפים להשקעה של קרן הון סיכון הייטק הם מתחייבים להשקעה של סך מסוים (לרוב מדובר בסכום גבוהה המתאים בעיקר למשקיעים בעלי ממון) ואלו מתבקשים להעביר את הסכום עליו התחייבו במספר פעימות, בהתאם להבשלת העסקה. עם זאת, השקעה בקרן הון סיכון ספקולטיבית ומיועדת למשקיעים וותיקים ואמידים המסוגלים לעמוד מול השקעה ברמת סיכון גבוהה, שכן לא פעם חברות היי-טק קורסות ובהתאם כל כספי ההשקעה יורדים לטימיון.